Kreću li špekulanti prema IKB-u?

PULA - Hrvatski fond za privatizaciju (HFP) je na jučerašnjoj javnoj dražbi na Zagrebačkoj burzi prodao udjele dviju banaka: 0,13 posto dionica Istarske kreditne banke Umag (IKB) i 0,02 posto u Samoborskoj banci. No, nisu prodani manji paketi dionica sedam banaka: Erste & Steiermaerkische, Karlovačke, Međimurske, Podravske, Privredne, Slatinske i Zagrebačke. Za 0,02-postotni udio u Samoborskoj banci postignuta je cijena od 22.624 kune ili 21,5 posto veća od početne.

No, za dionice IKB-a postignuta je pet puta veća cijena od ponuđene. Naime, HFP je tražio 154.660 kuna za dionice čija je nominalna vrijednost 83.600, a iste su prodane za 794.660 kuna. Odnosno, dionice nominalne vrijednosti 1.100 kuna su jučer postigle cijenu od 10.456 kuna. Isto tako se može reći da je tržišna kapitalizacija banke 616,9 milijuna kuna, a nominalna svega 64,9 milijuna.

Dionice je kupila zagrebačka brokerska kuća Investco vrijednosnice, a njihov direktor Miroslav Blažev nam je izjavio da nema autorizaciju svog klijenta da otkrije u čije je ime kupio navedene dionice. No, najavio nam je da će to javnost uskoro doznati.

Inače, on je unatrag nekoliko dana prodao 3.000 dionica ili 5,08 posto kapitala IKB-a Generaliju čime je to tršćansko osiguravajuće društvo postalo peti najveći dioničar umaške banke, odmah iza tri umaške i jedne bujske tvrtke koje drže 56,56 posto ukupnog broja izdanih dionica. Blaževa smo upitali je li jučer kupovao za Generali i po kojoj je cijeni prodao svoje dionice tom osiguravajućem društvu. Ukratko nam je odgovorio da jučer nije kupovao dionice za Generalija te dodao da ne može otkriti cijenu po kojoj je prodao svoje dionice tom osiguravatelju jer veli da je riječ o poslovnoj tajni.

- Ova transakcija, s obzirom na mali broj dionica i visoku cijenu, vjerujem da je špekulativnog karaktera i da nije povezana s prethodnom transakcijom, između Blaževa i Generalija, ukratko nam je komentirao predsjednik Uprave IKB-a Miro Dodić.

Istodobno s prodajom dionica IKB-a po cijeni od 10.456 kuna po dionici na burzi nije nuđena niti jedna druga dionica te banke na prodaju, ali su zainteresirani kupci potraživali 418 dionica ili 0,70 posto kapitala. Potom su istakli nekoliko cijena: 168 povlaštenih dionica po cijeni od 2.000 kuna po dionici te 20 redovnih dionica po cijeni od 1.300 kuna i 230 po prosječnoj cijeni od 2.270 kuna.

Koliko zapravo vrijedi IKB i je li postignuta cijena od 10.456 kuna po dionici prevelika najbolje ilustrira naša tabela naslovljena »Koliko vrijede male hrvatske banke«. Iz tabele je vidljivo da odnos tržišne cijene i aktive u IKB-u iznosi 35 posto i da je odnos dobiti i tržišne cijene tri posto. Odnosno, za svakih 100 tisuća kuna aktive (godišnje) tržište plaća 35 tisuća kuna za dionice banke ili za svakih 100 tisuća kuna neto dobiti (godišnje) tržište plaća oko tri milijuna kuna za dionice banke. Među analiziranim bankama, a riječ je o onima kojima se redovno trguje na Zagrebačkoj burzi, njih tri vrijede više od IKB-a u omjeru tržišne cijene i aktive (viši postotak = vrijedi više), a tri vrijede više u omjeru dobiti i tržišne cijene (manji postotak = vrijedi više). Dakle, u odnosu na usporedive banke je jeftinija od tri banke u različitim omjerima i prema tim pokazateljima cijena dionice ima još prostora za rast iznad 10.456 kuna.

Još je jedan zanimljiv parametar. U službenoj kotaciji Zagrebačke burze dionice nose dividendni prinos između jedan posto (Podravka) i 1,7 posto (Pliva), a prema posljednjoj postignutoj cijeni IKB ima dividendni prinos od 2,5 posto. Prema tim parametrima, i da se dionicom IKB-a redovno trguje na burzi i da bude uvrštena u tu kotaciju, mogla bi vrijediti čak 20.000 i više kuna po dionici s obzirom da banka svake godine povećava iznos dividende.

Paulo GREGOROVIĆ